软件分享“同仁娱乐有挂吗”(免费)开挂辅助教学(最新辅助开挂教程)
6
2026-08-17
【导读】范达高级产品经理John Patrick Lee：美国机构投资者开始布局中国半导体 ，最早或于9月底将长鑫科技纳入范达旗下ETF
中国基金报记者 吴娟娟
近日，全球资产管理机构范达高级产品经理John Patrick Lee接受本报专访时透露 ，美国机构投资者开始布局中国半导体 ，最早或于9月底将长鑫科技纳入范达旗下ETF 。
范达成立于1955年，总部位于纽约，是一家由创始家族持有的全球资产管理公司 ，在纽约 、上海、法兰克福 、苏黎世 、阿姆斯特丹、伦敦、悉尼等地设有办公室 ，旗下产品涵盖ETF 、共同基金（公募基金）和专户等 。其在中国拥有私募机构范达私募基金管理（上海）有限公司。
截至2026年6月30日，范达全球管理资产规模约2374亿美元 。它管理着全球规模最大的半导体ETF——SMH ，截至8月初 ，该基金总净资产约700亿美元 。今年6月，范达（VanEck）在美国推出首只聚焦中国半导体的ETF——SMHC。
美国投资者仍处于“教育阶段 ” ，机构已率先入场
Lee对记者表示 ，美国投资者很难接触到中国半导体公司；而在美国的中国主题基金中，无论宽基还是科技基金 ，最大权重都偏向腾讯 、阿里巴巴、京东 、拼多多等软件公司 ，半导体公司即便被纳入，占比也非常低。
在Lee看来 ，这带来了难得的机会 。“我们现在做的是打基础的工作 ，告诉人们这一机会的令人兴奋之处 。 ”Lee说，中国正在从零开始构建整个半导体产业，这与传统模式截然不同。中国半导体市场正在快速追赶全球领先机构 。
SMHC发行之初 ，约2亿美元资金快速流入 。随后 ，市场转向，部分资金流出。谁在买入这只中国半导体的ETF？Lee判断 ，现阶段主要是机构和注册投资顾问（RIA）的故事 ，而不是散户 。机构寻求分散组合，从一个不同的角度参与半导体领域 。
资金转向“中国创新”
记者观察到 ，在美国上市的 、投资于中国的ETF资金流入聚焦科技方向。此前 ，全球投资者配置中国的首选是互联网公司，最大的中国ETF一度是KWEB；如今 ，这一格局正在松动 。Lee表示 ，他以范达旗下跟踪创业板指数的ETF——CNXT为例：今年，该ETF资金流入相当强劲 。此外 ，范达旗下聚焦科创板的ETF同样在海外吸引了大量资金。他认为 ，在海外，投资者追逐的是‘中国创新’概念，而非普遍的贝塔和互联网 。
在Lee看来 ，当下中国创新顺风颇多 ，涉及半导体、电动汽车 、电池 、精密制造、机器人等 。政策以及投资者“买本土 、买国产 ”的偏好，均构成利好。尽管任何领域都不可能永远直线上涨 ，它需要喘息空间 ，但他强调，这些领域有结构性支撑。
长鑫科技最早或于9月底被纳入范达旗下ETF
Lee表示 ，SMHC是一只被动跟踪指数的ETF 。个股纳入或剔除由指数提供商决定；该指数每季度再平衡 、每半年重构一次 ，前者调整组合权重，后者确定投资范围、决定是否加入新股票 。
“长鑫科技会否进入ETF ，由指数决定。 ”Lee说 ，该指数下一次再平衡在9月底，届时组合会进行重构 。“因此 ，长鑫科技有可能在9月底的再平衡时被纳入该ETF ，并在指数中占有可观权重 。”
据了解，SMHC底层指数致力于找出前25家中国半导体公司并按规模加权。
谈及近期半导体板块波动，Lee认为背后是多重因素叠加：引领存储行情的SK海力士和三星股票大幅回调；相关股票短期内估值大幅拉升 、美联储年内加息预期 ，以及新兴市场连续两年跑赢美国后 ，资金获利了结，这些因素都在起作用 。“这不是说中国半导体的交易已经结束 ” 。
韩国方面 ， 韩国杠杆ETF头寸被平仓后 ，市场正建立新基线，“尘埃仍在落定 ” ，投资者对韩国半导体抛售是否结束 ，Lee表示很难断言。可以确定的是“任何东西连续2年直线上涨后，此前的趋势都不可持续” 。
不过 ，对于AI芯片与存储这一主线 ，Lee的态度十分明确：“百分之百，这个故事没有结束 。至于故事是否会转化为惊艳的股价表现 ，则是另一回事。 ”
在他看来 ，聚焦中国半导体的ETF SMHC的持有人目前仍将以机构为主 。不过，认知的扩散已经开始——“长鑫科技的上市上了很多全球媒体头条 。这表明，它正在被机构之外的一般大众所熟悉。 ”
