炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面
，助您挖掘潜力主题机会！

　　每经记者|肖芮冬每经编辑|赵云

　　6月15日，市场集体反弹 ，创业板指大涨超5%
，深成指涨超3.5%。截至收盘，沪指涨1.61% ，深成指涨3.79%
，创业板指涨5.3% 。

　　板块来看，AI硬件方向集体爆发 ，其中PCB概念持续走高，CPO概念走强
，MLCC概念再度活跃；大金融板块盘中异动拉升，有色金属板块表现活跃
。下跌方面 ，煤炭板块震荡走弱。

　　全市场超3900只个股上涨
，超百股涨停 。沪深两市成交额3.03万亿元，较上一个交易日缩量1838亿
。

　　受“美伊达成协议
”消息提振 ，今天亚太股市集体反弹
，A股科技板块尤其AI硬件方向，也迎来强力修复。不管是上周大跌的高位股 ，还是“易中天”这类核心大票
，今天都有不错的涨幅 。

　　并且这一次，全市场超3900家收涨 ，即科技股的修复并未把盘面带回到此前涨少跌多的尴尬场面
。至少
，日内很“和谐 ”。

　　而就在上周五（6月12日），一个普反的交易日 ，高位科技股还面临逆势下跌的窘境，由此引发周末新一轮“高低切”的讨论 。

　　对此
，应该如何理解？

　　如果只是觉得“科技主线又回来了
”“老登股可能又要套人”，在我们看来 ，可能陷入“涨了看涨 、跌了看跌 ”的误区。

　　实际上
，科技线反弹的“强度
”，除了看今日涨幅 ，还需要关注明天能否守住成果
。

　　而这一“验证”过程
，恰好也是上周五反弹的低位股，今天所经历的。

　　从趋势来看 ，科技题材处于“中期持续上涨
、短期面临调整 ”
，而低位股处于“长期持续下跌，短期出现反弹
” ，二者在筹码层面的“博弈”思路存在不同 。

　　有观点认为
，上周五低位股的普涨出现后，首先日内便有“冲高回落 ” ，而今天也有对“套牢盘
”抛压的测试需求，因此后续交易日大概率还有分化“缩圈”
。

　　毕竟
，资金总是自发地流向阻力最小的方向。

　　而在低位股分化的大背景下，短线资金回流科技股 ，也不失为一种选择 。毕竟今天
，全球股市应该都有较强的风险偏好
。

　　反过来说，如果预判后续市场仍需避险 ，那么科技股强反弹可能构成短线卖点；但如果市场情绪持续向好
，两种风格同时上涨的情形也可能出现。

　　那么问题来了：

　　本月接下来还有几个重要事件节点，据公开资料分别是——

　　当地时间6月17日（即北京时间周四凌晨） ，美联储议息会议；

　　6月19日
，端午节，意味着本周仅有4个交易日；

　　以及 ，因端午节放假而推迟到下周一（6月22日）的期指交割日 。

　　在这些事件落地前
，你认为科技线的做多情绪能保持稳定吗？

　　招商证券策略团队认为，随着上周三大外部扰动（通胀就业数据、Space X上市 、美伊局势）逐步落地 ，市场风险偏好有望修复，科技股及受压制的有色金属
、中下游化工板块有望占优
。

　　其表示
，尽管美国制造业回暖带动就业温和改善，但通胀仍集中于能源端 ，未传导至核心CPI
，预计6月美联储大概率按兵不动，市场焦点转向政策声明及沃什表态。

　　资金面上 ，上周（6月8日至12日）融资交易活跃度放缓
，杠杆交易降温，但随风险偏好修复融资有望回流 。

　　AI板块呈现分化交易 ，上游交易通胀
，下游交易通缩，长期应关注Token消费总量增速 ，只要需求扩张快于价格下行
，产业仍将维持正向循环
。

　　此外，美伊局势缓和预期升温 ，有助于降低能源风险溢价。

　　最后，来看看今天的板块表现 。

　　首先是全线回暖的科技股
，偏上游的材料端仍是领涨主力，如覆铜板、玻璃基板 、玻璃纤维
、半导体硅片等。

　　消息面上 ，大摩预计
，2025年至2028年，全球AI光模块PCB市场规模将从6.2亿美元增长至37.7亿美元 ，三年增长超过5倍
，年复合增速高达83%，远超同期光模块60%的增速
。

　　华西证券指出 ，AI算力需求旺盛
，带动上游PCB铜箔加速迭代，且由于技术和工艺难度相对较大 ，后处理产品设备有所限制
，导致短期产能释放不足，HVLP等高端产品的供需错配带来价格的上涨。具备锂电极薄产品放量能力+PCB高端产品供给能力的铜箔企业 ，有望受益于行业需求增长，实现盈利能力的明显增厚 。

　　而在低位板块中
，证券板块的异动也值得关注
。

　　Wind数据显示，包含21只券商股、上周五大涨3.66%的“证券精选指数” ，早盘一度涨超5%
，多只个股触及涨停；但随后有所回落，收盘涨幅为2.71%。

　　如前文所说 ，由于套牢盘的存在
，从底部反弹的板块往往不小抛压，因此出现上影线也在情理之中 。

　　但从历史行情看 ，自2024年“9·24
”以来
，证券板块连续上涨的次数并不多，一旦出现则传递出指数企稳的信号
。

　　比如去年6月23日至25日 ，该指数在阶段低点3天累计上涨8.60%。随后不到半年时间里
，沪指从3300点平台一路上攻至4000点 。

　　东方财富证券表示，历史上券商行情往往始于“估值底 、政策底、宏观底”的三重共振 ，近年来政策持续加大力度支持稳定和活跃资本市场，带动资本市场显著回暖
，券商业绩已出现明显改善，各业务条线向好发展
。预计未来在政策引导
、市场赚钱效应改善、存款资金蓄水池充裕的背景下 ，增量资金有望加速入市
，驱动板块基本面及估值持续回暖。